近期，知名A股瑞茂通（600180.SH）先后集中公告了银行债务逾期、诉讼、控股股东被轮候冻结、对外担保等事项，具体情况如下：
1.累计债务逾期
约281,417.75万元，占公司最近一期经审计净资产的35.67%。
2.涉诉
近12个月内累计未结案的诉讼/仲裁事项涉案金额约436,229.45万元，占净资产的55.30%。
3.控股股东困境
控股股东及其一致行动人所持股份已被司法冻结及轮候冻结，累计被轮候冻结的股份比例高达其所持股份的634.36%。
4.担保
截至2025年1月9日，公司承担子公司借款到期连带清偿责任风险的逾期担保余额193,708.61万元，占公司最近一期经审计净资产的24.56%。
公司虽然先后披露了诸多问题，但核心问题是银行债务逾期问题，其他问题都因债务逾期而衍生，下面就来分析与银行债务逾期相关的几个问题。
分析之前，先来介绍一下瑞茂通的基本情况。
瑞茂通供应链管理股份有限公司（简称“瑞茂通”）是国内领先的大宗商品供应链管理服务商。
其主业是围绕煤炭、石油化工等大宗商品，提供从采购、仓储物流到分销配送、供应链金融等一体化服务，本质是在上游资源方和下游终端用户之间“赚差价”。
2012年通过资产重组，借壳*ST九发上市；2013年初正式更名为“瑞茂通”并在市场上以全新身份开始交易。
第一个问题：为何银行债务逾期超28亿？
1. 商业模式缺陷
瑞茂通主业为煤炭等大宗商品供应链服务，业务前期需要大量流动资金，用于垫付货款、囤积库存。商业模式决定了公司对银行贷款、发行债券等融资手段的高度依赖。
2. 多元化扩张
公司在业务上升期进行了多元化扩张（比如拓展石油化工业务），又占用了大量资金。
3.股权投资
公司进行了大规模、高溢价的股权投资（比如参股河南物产集团），这类投资周期长、流动性差。
4.主营商品行情下行
近几年，煤炭等大宗商品价格波动剧烈，一旦业务判断失误，极易造成存货减值损失，侵蚀利润，影响现金流。
5. 业务陷入停滞
在行业下行与现金流枯竭的双重压力下，可能使其核心供应链业务停滞，失去‘造血’能力，进一步加剧债务偿还压力。
6. 债务危机爆发
“借新还旧”的融资链条因业务停摆和信用崩塌而断裂，债务危机全面爆发。
第二个问题：钱都去哪儿了？
1.垫付大宗商品预付货款；
2.多元化扩张增加资金占用；
3.长期股权投资投资大，见效慢；
4.煤炭行情下行，造成应收账款回收难+存货降价；
5.业务受影响后，银行催贷，可能偿还部分贷款。
第三个问题：对上市公司的影响
1.当前债务危机已严重影响经营，若导致公司经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或净资产为负，将触及财务类强制退市指标。
2.危机若持续发酵，可能导致经营瘫痪或进入重整程序，从而引发退市风险。
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